股價是會領先電子景氣

了解電子產業上中下游關係，才能知道誰是最大的獲利者

獲利成長是推升股價的指標

每年全球電子產業也有一定的循環景氣，原則每年3-4季是全球電子產業的高峰，由上圖所示，股價皆會領先反應於景氣前，只是每個電子產業所處的景氣與股價所處的位置需要去衡量。 電子產業循環股，每類電子原物料有漲跌循環，就是公司低價囤積原物料時，當高價賣出有一段時間業績與獲利會大幅增加；但隨著原物料高漲到高點時，獲利就會慢慢減少了。這種類股的漲得多時，也會跌回基本面的股價。雖然塑化類股、原物料類股、通路類股等會有較大的波動，電子類股也有同樣的循環，也可注意這些電子原物料的波動。

電子產業一般分為電子上游、中游、下游等，如何了解這些電子產業的關聯性，才能真正那個產業才是獲利者。如IC設計與IC晶圓製造皆屬於半導體的最上游產業，IC光罩、IC封裝、IC通路業皆屬中下游產業，中下游廠商向上游半導體設計廠或製造廠採購，提供給下游電子產業製造商所需之相關零件或材料，如下圖半導體上中下游關係圖所示。

一般有人說上肥下瘦、上瘦下肥，當電子產業產品的市場供需而言，當市場需求大於供給或是上游廠商減產，產品價格就會上升，上游廠商就會掌握更大優勢，獲利大幅上升，中下游是商品被動者，又價格轉嫁不出去時，自然就會產生上肥下瘦的情況，個股當然選擇獲利最大的上游廠商；相反地，當市場供給大於需求或是上游競爭過大，產品價格就會下跌，上游廠商就殺價競爭，獲利大幅減少，中下游是商品較大主動權，如價格轉嫁得出去時，自然就會產生上瘦下肥的情況，個股當然選擇獲利最大的中下游廠商。

以下這些公司成長與衰退要隨時注意與觀察，以作為個股調整的優先順序： 電子業績成長股：在全球電子競爭的產業中，隨得公司的轉型、業績大幅增加、毛利大幅上升等，這類個股會有很長久的業績成長與獲利空間，這種個股股價的成長會比較長久，股價回跌的空間也會比較有限，這類股票成長會比讓您投資比較安心，可隨時買入這類股票。

電子業績穩定股：當一個公司業績達到生產極限後，如果沒有再擴大產能時，即時毛利維持高檔，業績也會維持一定水平，個股股價會有一段時間維持平穩，這類股票比較在維持高檔區間上下，股價在區間。

電子密集資本類股：必需投入大量資金與技術密集的產業，競爭的對手就是那幾個，像全球半導體廠商投資一座晶圓廠就要新台幣上千億元，這一類大部分最後會以壟斷方式出現。

電子藍海類股：當一個產業競爭對手很少，毛率很高，擴大生產就能產生業績與獲利，這種類股電子股會有一段時間維持成長高檔，直到競爭者大幅進入這個產業而打破僵局毛利下滑，獲利才會下跌。但前提這類個股讓您看出獲利成長，股價已經離谷底有一段距離，買進點要抓得準。

電子紅海類股：當一個產業競爭對手很多，毛率很低，要活下去就得靠薄利多銷方式打敗對手，這種類股會有一段時間維持低檔，當有一家脫營而出，獲利才能放大。但前提這類大部分個股傷痕累累，買賣要非常小心謹慎。

在競爭的全球化電子產業中，每個電子類股或個股都隨時在轉型競爭，要隨時注意藍海類股與紅海類股的轉換，當您手中的持股是從藍海類股轉成紅海類股時，注意賣出的時機；從紅海類股轉成藍海類股時，注意買入的時機，其實這些類股會有轉型期或投資期，可以注意景氣與股價的變化，慎選買進時機，這種股票是會讓您獲利豐碩。