騰落線 | 騰落指標用法| 投資人趨吉避凶的觀察指標

COVID-19疫情從2019年在全球大流行造成人們生活型態及經濟活動相當大的影響,也衝擊到整體商業活動,因此,各國無不以寬鬆貨幣,製造流動性來救經濟,這種刺激市場的方法會使的資金反而流入短期就有獲利機會的市場,直接受惠的在各國資本市場,如股票市場,因為寬鬆貨幣也間接造成資產價值增加,最明顯為各國股市從去年2019年以來,多頭氣勢持續屢創新高,這點不僅可以從領頭羊的美國股市或是台灣股市都可以看出來.

各國股市指數創新高同時,資金源源不斷流入市場後,是直接去追主流股還是漲幅小但同樣具優勢基本面的個股,一直是市場爭論的一個焦點,因此是不是是以有一個平衡且客觀的方式引導相關性,即代表股價指數上漲從結構上,該股市上漲的家數也會跟著上揚,探討這個問題如上所述如真,可以使得投資人在指數結構中找尋價值低估股票有機會輪動上揚,股價還未大漲的股票,有機會隨後竄出,那麼有甚麼樣的指標可以看出指數上漲或下跌與整體股市當中上漲家數已下跌家數的多寡而看出端倪,ADL指標(Advance Decline Line),縮寫為ADL,便是一個專門研究股票指數走勢與個股結構漲跌相關性的技術分析指標.

ADL中文又稱為騰落指標,該指標的計算原理是利用股市指數大盤每日的上漲家數及下跌家數加總計算得出,因為一般漲跌家數的數據,多統計到大盤指數,也可細分統計到各分類股中的個股上漲下跌數與該指數的漲跌,由於這是單純漲跌家數計算,漲跌家數的意義很清楚,它用來比較整個大盤勢的強弱,上漲家數多於下跌家數,漲勢會較強,反之,則跌勢會較強,主要應用上大多是利用 ADL 的趨勢方向判斷指數大盤多空方向的一種輔助指標.因為 ADL 是大盤漲跌家數的統計,往往代表的是大盤指數的方向,如果要應用在個股上,個股與大盤間的關聯性是正相關或是負相關就相形重要,以下先看看該指標如何計算?

ADL計算公式如下：

X日ADL 值= X日內股票上漲家數總和－X日內股票下跌家數總和

X日為ADL 自設的周期

ADL實用的思考角度:

ADL由於是一個累計值,因此它是一個趨勢指標,以漲跌家數來衡量整個市場的人氣聚集程度,進而研判大盤的趨勢變化,以下有四個組合變化值得從此指標得到想法

1.ADL上漲背離: ADL 在上漲走勢下,代表累計的上漲家數大於下跌家數,大盤指數應會隨之上漲,如果大盤反而是下跌走勢,稱為背離,大盤指數上漲的家數增加,指數未上升卻反向下跌很可能在股價下跌集中在少數的大型權值個股上,指數未來反有下跌的壓力,當然並非一定但總是一個訊號參考,因為漲的家數多指數卻逆勢跌,建議觀察大型權值股是否在近期都處下跌而導致上漲家數雖然持續增加但指數卻無法再創新高,一旦上漲的股票家數變少,而原有大型權值股仍然疲弱,則指數弱勢加劇,而關鍵的大型權值股走向成為重心.

2.ADL下跌背離: ADL在下跌走勢下,代表累計的上漲家數小於下跌家數,大盤指數應會隨之下跌,如果大盤指數卻往上走高,稱為背離,大盤指數雖因上漲的家數比下跌家數少,但指數卻反向續上升,股價上漲很可能集中在少數的個股上,指數未來有下跌的壓力,因為跌的家數比漲的家數來的多,建議觀察指數因大型權值股上升撐住指數,但其他大部分得個股下跌,一旦原先大型權值股限於整理或下跌時,其他多數原本下跌的個股未能接棒上漲,則大盤指數往下修正機會增大,但因ADL與指數大盤出現背離在先出現警訊而使的投資人有戒心,也是這個指標輔助投資人投資決策時的重點.

3.ADL常態反轉上升:代表累計的上漲家數由小於下跌家數轉變成大於下跌家數,不特別看大型權值股的變動,通常為指數反轉向上的前兆.

4.ADL常態反轉下降:代表累計的上漲家數由大於下跌家數轉變成小於下跌家數, 不特別看大型權值股的變動,通常為指數反轉向下的前兆.

當大盤指數持續上揚,但ADL開始下降時,則表示多數個股已上攻無力,需要回檔休息,此時為賣出訊號.當大盤指數連續下跌,但ADL則是由下滑轉為上揚,則表示人氣慢慢回籠,許多個股出現回升現象,顯示大盤即將反轉,為買進訊號. ADL與大盤指數呈現同現變動時,則表示該趨勢尚未結束,因此上漲或下跌的趨勢將持續.

以台灣加權股價指數為例,大盤因為經過加權處理,以股票市值(資本額*市價),只要幾檔大型權值股就可以影響指數,單看指數時常會看不出實際上股市多空,幾檔權值股是漲的,即使大多數股票下跌,ADL指數往下走,加權指數還是會上漲,很容易賺了指數,賠了差價,因此輔以ADL指標方向及指數內個股及類股的架構,大盤上漲,ADL指標卻向下,不是大盤未來有修正的可能,或是少許強勢股都是市值大的股票(不是股本大,市價高,或是兩項加乘之後變大),這樣才能更進一步了解大盤及主流個股方向所在.

不過正常常態來看,如果能把每日上漲家數和下跌家數的內在結構獨立分解來看,反而會更看得出台灣加權指數多空走勢,一般運用上,當每日上漲家數累積值(上漲家數減下跌家數)持續減少,後勢走跌的機率大(但並非一定),另一方面,當上漲家數累積值(上漲家數減下跌家數)持續增加,後勢看漲機率大(但並非一定).由於台股加權指數的漲跌為加權平均,因此受市值大的個股影響大,大多數個股下跌但加權指數是上升的情況仍不時存在,所以○1由少許市值大個股表現突出支撐,或由○2其它大多數公司股價逐步轉強,及少許強勢大市值公司未見明顯回檔,仍可維持指數榮景,這也是此一指標雖具有領先指數的功能,但指數的計算方式及內在股票結構運用也是另一觀察重點.

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